Andrea Innocenti Die globale Finanzlandschaft ist von zwei parallelen Dynamiken geprägt: In Europa sorgen Bankaktien für eine neue Marktdynamik, während in den Vereinigten Staaten große Finanzinstitute die Veröffentlichung ihrer Ergebnisse für das dritte Quartal vorbereiten, die Einblicke in den Zustand der amerikanischen Wirtschaft geben.
Die Banken treiben die Mailänder Börse an
Der Stoxx Europe 600 Index legte heute um 0,6 % zu, dank einer Erholung im Bankensektor , der in den zwei Wochen zuvor um 8 % gefallen war. Besonders stark entwickelte sich die Mailänder Börse: Campari stieg um 2,99 %, Avio um 2,75 % und Nexi um 2,47 %. Auch Banken verzeichneten deutliche Kursgewinne: BPER +2,18 %, Mediobanca +1,3 %, Intesa Sanpaolo +1,11 %, Banco BPM +0,88 % und UniCredit +0,16 %.
Andere Sektoren stehen unter Druck
Unterdessen verzeichneten Telekommunikations- und Technologieaktien leichte Gewinnmitnahmen. TIM gab um 1,2 % nach, während Poste Italiane eine moderate Erholung (+1 %) verzeichnete. Laut einer Analyse von Kepler erhöhte der Konzern seine Beteiligung an TIM auf 86,95 %, wodurch das Risiko-Rendite-Verhältnis wieder attraktiv wurde.
Die Quartalsberichte der wichtigsten amerikanischen Banken
In den USA begann die Berichtswoche mit den vier größten Banken: JPMorgan Chase, Goldman Sachs, Wells Fargo und Citigroup . Analysten erwarten für JPMorgan einen Gewinn je Aktie zwischen 5,8 und 5,9 US-Dollar und einen Umsatz von rund 51 Milliarden US-Dollar. Besonderes Augenmerk liegt dabei auf dem Nettozinsertrag, nachdem die Jahresprognosen kürzlich nach oben korrigiert wurden.
Fokus auf Goldman Sachs, Wells Fargo und Citi
Goldman Sachs dürfte einen Umsatz von rund 17 Milliarden US-Dollar und einen Gewinn pro Aktie (EPS) von 13 US-Dollar ausweisen. Beobachter richten ihr Augenmerk dabei auf die Nachhaltigkeit des starken Handelstrends und die geplanten Fusionen und Übernahmen. Wells Fargo hingegen steht im Zentrum der Debatte um die Nettozinsmarge. Schätzungen gehen von einem Gewinn pro Aktie von 1,85 US-Dollar und einem Umsatz von 22,3 Milliarden US-Dollar aus. Analysten beobachten die Kreditperformance des Unternehmens im aktuellen Hochzinsumfeld.
Citigroup peilt schließlich einen Umsatz von 24 Milliarden US-Dollar und einen Gewinn pro Aktie von 2,7 US-Dollar an und will damit die Früchte ihrer Umstrukturierung und Vermögensqualität unter Beweis stellen, während die Bank gleichzeitig das Wachstum ihrer internationalen Geschäftstätigkeit betont.
Marktrisiken und Stabilitätsszenarien
Steigende Renditen von US-Staatsanleihen haben den KBW-Bankenindex seit seinem August-Hoch um 13 % sinken lassen und damit die Befürchtung einer möglichen Abschwächung von Fusionen und Übernahmen sowie des Investmentbankings verstärkt. Analysten schließen jedoch aufgrund kürzerer Portfoliolaufzeiten und eines umsichtigeren Risikomanagements eine erneute Bankenkrise im Jahr 2023 aus.
Die zukünftige Ausrichtung der sechs größten Banken wird entscheidend sein: Ihre Fähigkeit, die Gebühren im Investmentbanking aufrechtzuerhalten und die Refinanzierungskosten in den kommenden Monaten zu bewältigen, wird ihren Wachstumspfad in einem Umfeld steigender Zinsen bestimmen.