Andrea Innocenti Por primera vez desde diciembre de 2022, los contratos de futuros TTF en Ámsterdam superaron el umbral de los 100 euros por megavatio-hora (MWh). Este incremento, superior al 4%, representa el nivel más alto registrado en los últimos cuatro años, lo que pone de manifiesto la creciente presión sobre el mercado europeo del gas natural .
Este aumento de precios es el resultado de una combinación de factores estacionales, logísticos y geopolíticos.
La oferta está sufriendo una importante contracción a medida que la demanda se acerca a su pico invernal. Para complicar aún más la situación, las tensiones en Oriente Medio han añadido una prima de riesgo que repercute directamente en los precios mayoristas.
Creciente demanda: invierno e inventarios por debajo del promedio estacional
Según la Agencia Europea para la Cooperación de los Reguladores de la Energía ( ACER ), las reservas de gas de Europa solo estaban al 75% de su capacidad a finales de octubre, muy por debajo del promedio de los últimos nueve años.
Este nivel reducido disminuye el margen de seguridad para los meses más fríos, cuando las temperaturas tienden a bajar y la demanda de calefacción aumenta rápidamente.
Los pronósticos meteorológicos apuntan a un inicio de invierno más frío de lo esperado, lo que lleva a los mercados a considerar una reducción más rápida de los inventarios. La limitada capacidad de suministro durante la temporada de verano, debido a la lenta reposición y a los bajos niveles iniciales, ha exacerbado la situación, creando un entorno de demanda muy tenso.
Presiones geopolíticas: Oriente Medio, el estrecho de Ormuz y el GNL estadounidense.
El conflicto en curso en Oriente Medio, en particular las tensiones entre Irán y los países occidentales, ha provocado una interrupción casi total del suministro de GNL desde Qatar a través del estrecho de Ormuz. Esta interrupción ha supuesto un coste adicional estimado de entre 18 y 33 millones de euros para las importaciones de gas a Europa, suponiendo que los volúmenes se mantengan sin cambios.
Ante la escasez de GNL catarí, la Unión Europea ha incrementado su dependencia del GNL estadounidense , que ahora representa aproximadamente el 30 % de sus suministros. Sin embargo, la competencia con Asia en el mercado spot dificulta la obtención de volúmenes adicionales a precios estables, lo que genera mayores fluctuaciones.
Tasa de oferta y perspectivas para 2027
El plan de suspender las importaciones de gas ruso a partir de enero de 2027 añade un elemento de incertidumbre. Ante la falta de suministro ruso, Europa tendrá que depender principalmente del GNL, sobre todo del procedente de Estados Unidos. La necesidad de reabastecer las reservas antes del invierno siguiente podría mantener los precios elevados incluso si las tensiones geopolíticas disminuyeran.
Impacto en las familias, las empresas y los sectores industriales.
El aumento de los precios mayoristas del gas natural se traduce rápidamente en facturas más altas para los consumidores residenciales y comerciales. La conexión entre los mercados de gas y electricidad es particularmente fuerte: durante los períodos de máxima demanda, las centrales eléctricas de gas suministran una gran parte de la generación de electricidad, lo que eleva los costos de la misma.
Los sectores con alto consumo energético, como la producción de fertilizantes, productos químicos y acero, ya están anunciando recortes de producción para contener los costes. El aumento de los precios está reduciendo los márgenes de beneficio, lo que podría afectar a la competitividad de Europa frente a regiones con suministros más baratos.