Susanna Riva Il panorama economico mondiale si trova a un bivio: da una parte le conseguenze di un conflitto che ha messo sotto pressione le rotte energetiche, dall’altra un’ondata di investimenti legati all’intelligenza artificiale che sostiene la domanda interna in molti paesi. Un rapporto di riferimento del trimestre evidenzia questi due fattori come determinanti per l’andamento di crescita, inflazione e politica monetaria a livello globale nel 2026.
In parallelo, un’indagine tra imprese del sistema camerale italiano mette in luce come le interruzioni e le incertezze sul transito attraverso lo Stretto di Hormuz abbiano già inciso sui bilanci aziendali: maggiori costi logistici, cancellazioni di ordini e ritardi nelle forniture sono tra gli effetti più segnalati.
Effetti macroeconomici: crescita sostenuta dall’AI ma pressione inflazionistica
Il quadro macro mostra una crescita che, pur moderata, è sostenuta in misura significativa dagli investimenti in AI. Negli Stati Uniti, la spesa privata domestica reale continua a muoversi sopra tendenze storiche, mentre la componente legata agli investimenti tecnologici ha rappresentato una quota rilevante della crescita del 2026 e ha mantenuto slancio nel 2026.
Tuttavia, sul fronte dei prezzi si osserva un aumento generalizzato: l’indice dei prezzi al consumo ha toccato livelli superiori rispetto ai trend recenti, con una cifra negli Stati Uniti che si attesta intorno al 4,2% e valori elevati anche in area euro e nei mercati emergenti.
Inflazione e politica monetaria
La dinamica inflazionistica è stata alimentata anche dal rialzo dei costi energetici derivante dallo shock di offerta. Le banche centrali stanno rispondendo con un orientamento verso tassi più elevati: negli ultimi mesi si sono registrati aumenti di policy rate e segnalazioni di ulteriori stretture monetarie. Questo fenomeno riflette la combinazione tra prezzi dell’energia più alti che si trasferiscono ai consumatori e un robusto contributo degli investimenti in capitale tecnologico alla domanda interna.
Hormuz: impatto concreto sulle imprese italiane e rischi strategici
L’interruzione delle navigazioni nello Stretto di Hormuz e le successive incertezze hanno lasciato tracce nei conti delle aziende italiane. In un sondaggio rivolto a un campione di circa 300 imprese, oltre l’80% ha segnalato effetti negativi: il 41,7% ha denunciato impatti significativi, il 23,8% ha subito cancellazioni di ordini e quasi il 12% ha affrontato ritardi nelle consegne. Le principali voci di costo aggiuntive sono state il trasporto e le assicurazioni, seguiti dall’incremento dei costi energetici.
Nonostante le difficoltà operative, poche aziende hanno deciso di ridurre l’esposizione verso la regione: una parte ha temporaneamente deviato iniziative commerciali o è alla ricerca di nuovi partner, mentre una porzione mantiene la strategia invariata o addirittura rafforza la presenza per posizionarsi in vista di una ripresa. Questo atteggiamento riflette la complessità del trade-off fra rischio geopolitico e opportunità commerciali in un mercato energetico fondamentale.
Costi stimati e ricadute industriali
Tra marzo e giugno, il maggior costo attribuito alle difficoltà di approvvigionamento di prodotti come gasolio e jet fuel è stato quantificato su base europea in miliardi; per l’Italia la quota diretta è stata significativa. Questi oneri si traducono rapidamente in pressioni sui margini industriali e su catene del valore che dipendono da trasporti marittimi regolari.
La trasformazione dello Stretto: da leva tattica a potenziale fonte di ricavo
Il conflitto e la successiva negoziazione politica hanno introdotto un elemento di incertezza permanente sul regime di transito dello stretto. Esiste la possibilità che il passaggio non torni allo stato precedente: dichiarazioni ufficiali di attori statali coinvolti suggeriscono l’intenzione di rivedere le regole di accesso e di introdurre forme di pagamento o autorizzazioni preventive. Un’eventuale gestione che implichi pedaggi o controlli più stringenti cambierebbe la natura del canale, trasformandolo da strumento di deterrenza a fonte di rendita.
Una gestione permanente che coinvolga autorità legate a gruppi sanzionati potrebbe inoltre complicare l’utilizzo commerciale da parte di operatori occidentali, con effetti a catena su assicurazioni, compagnie di navigazione e decisioni di diversificazione delle rotte.
Il combinato disposto tra un mercato energetico più frammentato e la crescita degli investimenti in intelligenza artificiale rinvia a una nuova geografia economica: maggiore localizzazione delle scorte, riorganizzazione delle filiere e decisioni strategiche di investimento che tengano conto dell’aumento dei costi di assicurazione e trasporto. Questa transizione ha implicazioni durature per il commercio internazionale e per la governance delle rotte energetiche.
Nel breve termine, la convivenza tra shock geopolitico e impulso tecnologico determina un mix di rischi e opportunità: mentre l’adozione dell’AI sostiene la domanda e la produttività in alcuni settori, la minore certezza delle rotte energetiche mantiene una pressione al rialzo sulle aspettative di inflazione e sulle scelte delle banche centrali.