Lucrezia Ciotti La Banca centrale europea ha deciso di intervenire sui tassi di interesse dopo una lunga fase di stabilità, in risposta al ritorno delle pressioni inflazionistiche nell’area euro. Lo scenario economico resta complesso: da un lato la crescita è debole, dall’altro l’aumento dei prezzi – spinto soprattutto dal caro energia legato alle tensioni geopolitiche – continua a mettere sotto pressione famiglie e imprese, costringendo l’istituto di Francoforte a rivedere la propria linea di politica monetaria.
Banca centrale europea, tassi di interesse in rialzo: cosa succede ora
La Banca centrale europea ha deciso un incremento dei tassi di interesse pari a 25 punti base, segnando la prima stretta monetaria dopo quasi tre anni, dall’ultima mossa del settembre 2023. Il tasso sui depositi passa così dal 2% al 2,25%, mentre quello sulle operazioni di rifinanziamento principali sale al 2,40% e la linea sui prestiti marginali al 2,65%.
La decisione, ampiamente anticipata dai mercati, arriva in un contesto economico fragile e segnato da un forte shock energetico legato al protrarsi del conflitto in Medio Oriente, che coinvolge Stati Uniti e Israele sul fronte iraniano. Nel suo comunicato, l’istituto centrale ribadisce l’obiettivo di riportare l’inflazione stabilmente al 2% nel medio periodo, sottolineando come le tensioni geopolitiche stiano alimentando pressioni sui prezzi e rendendo necessario un intervento più restrittivo per diversi scenari futuri.
Le nuove proiezioni dell’Eurosistema mostrano un quadro rivisto al rialzo per l’inflazione e al ribasso per la crescita. L’inflazione complessiva è ora attesa al 3,0% nel 2026, al 2,3% nel 2027 e al 2,0% nel 2028, mentre la componente “core” si collocherebbe rispettivamente al 2,5% nei primi due anni e al 2,2% nel 2028. Le correzioni rispetto a marzo riflettono soprattutto l’aumento dei prezzi energetici, con effetti a catena su alimentari, beni e servizi. Sul fronte della crescita, le stime indicano un’espansione limitata allo 0,8% nel 2026, all’1,2% nel 2027 e all’1,5% nel 2028, con revisioni al ribasso dovute all’impatto del caro energia su redditi reali, fiducia e mercati. Il quadro macroeconomico resta quindi debole: nel primo trimestre 2026 il PIL dell’area euro si è contratto dello 0,2% e l’inflazione ha raggiunto il 3,2%, il livello più alto dal 2023, spinta anche da un aumento dell’energia del 10,9%. Anche l’inflazione di fondo è salita dal 2,2% al 2,5%, ridimensionando l’idea di pressioni circoscritte ai soli beni energetici.
La Bce alza i tassi di interesse: prospettive economiche, reazioni dei mercati e dibattito interno
L’inasprimento della politica monetaria segna una svolta rispetto alla fase di allentamento osservata nel 2025 e si colloca in uno scenario in cui cresce il rischio di stagnazione economica con inflazione elevata. Le indagini degli esperti della BCE indicano per il 2026 una crescita del PIL pari solo allo 0,9%, mentre i mercati finanziari attribuiscono circa il 50% di probabilità a un ulteriore aumento dei tassi già entro settembre, interpretando la decisione come l’inizio di una nuova fase restrittiva. Per famiglie e imprese dell’eurozona, questo si traduce in condizioni di credito più onerose, con effetti diretti su mutui e finanziamenti aziendali, già in un contesto di riduzione del potere d’acquisto.
Nel dibattito interno, Isabel Schnabel del comitato esecutivo ha evidenziato il rischio crescente di disancoraggio delle aspettative di inflazione, sottolineando come lo shock energetico non possa più essere ignorato e arrivando a ipotizzare un’inflazione fino al 4% entro fine anno. Anche il capo economista Philip Lane ha segnalato un deterioramento delle condizioni rispetto alle precedenti previsioni, anticipando una revisione al rialzo delle stime inflazionistiche.
We raised our key interest rates by 0.25 percentage points.
Read today’s decisions https://t.co/U5EJrk1UNJ pic.twitter.com/9nvCBnv4uV
— European Central Bank (@ecb) June 11, 2026